Спустя шесть лет после того, как рекордное финансовое спасение Аргентины сократилось, Международный валютный фонд снова устанавливает миллиарды долларов, чтобы поддержать аналогичную стратегию спасения для пыток, на этот раз под руководством президента Хавьера Майлей. Программа в размере 20 миллиардов долларов США, утвержденная в пятницу Исполнительным советом МВФ, знаменует собой 23 -й раз, когда кредитор Вашингтона приходит на спасение Аргентины за последние семь десятилетий. Основная разница в настоящее время состоит в том, что Milei Self Shaking Shaking Libertarian, который поддерживал популярную поддержку, внедряя расходы больше дракона, чем даже ожидаемый фонд. Фискальная экономия стала углом реформ Майлей и ключевым инструментом для уменьшения ползучей инфляции Аргентины. Возможно, также побудил МВФ предоставить Milei немедленный доступ к более чем половине денег, заложенной в новой программе, в том числе 12 миллиардов долларов в казну центрального банка на этой неделе. Предварительная загрузка таких расходов является противоречивым шагом, который увеличивает выставку МВФ к его величайшему должнику, а также Milei сталкивается с теми же политическими дилеммами, которые осудили его предшественников. «Хотя предварительная нагрузка может иметь смысл, у нее также есть риски», – сказал Марк Собел, бывший чиновник казначейства США с опытом работы в международной политике и МВФ. «Ресурсы могут быть потрачены на защиту обменного курса с чрезмерным значением и не в конечном итоге укреплять резервирование или обеспечить конкурентоспособность». Аргентина недавно начала демонтировать контроль за иностранными валютами, созданными предыдущими администрациями – строительство правил и сборов, которые ограничивают доступ к иностранной валюте, а также аппетит иностранцев к инвестированию в страну. Тем не менее, задача является деликатной, так как она рискует, что инфляция вовремя нуждается в хороших экономических новостях, чтобы сохранить свою популярность. Ранний доступ к фондам МВФ гарантирует, что правительство будет иметь доллары для вмешательства на иностранном рынке и борьбу с любой валютой, которая может поставить под угрозу его стратегию противодействия. В рамках плана по удалению элементов управления центральный банк покинет на этой неделе ползучий колышек, который в течение многих лет искусственно ограничивает ослабление веса. Вместо этого аргентинской валюте будет разрешено свободно торговаться в пределах начального диапазона 1000 песо до 1400 песо на доллар. Реформы иностранных валют, выявленные министром экономики Луиса Капуто и его команды в пятницу, получили широкую похвалу со стороны инвесторов, но обе стороны ясны в отношении рисков плавающей валюты во время продажи на мировом рынке: отчет по персоналу МВФ дает 15 ссылок на планирование Аргентины. «Важно видеть, что происходит в течение следующих трех месяцев с Ploating», – сказал Клаудио Борьер, бывший высокопоставленный чиновник SMF, который контролировал предыдущие аргентинские программы в 90 -х годах. «Если все будет хорошо до конца года, шансы на успех существенно улучшаются». Для МВФ первый год программы является особенно критичным, поскольку она зарабатывает деньги Аргентине более года до того, как Майли пришлось начать погашение фонда – стратегия, которая провалилась много раз раньше. МВФ дал деньги Аргентине в 2018 году, когда он собрал свой самый большой пакет SAV для страны. В плане было много недостатков, в том числе отсутствие достоверной финансовой политики, и в конечном итоге рухнули, когда неожиданный результат выборов погрузился в экономику в рецессию. Прошлые ошибки в Аргентине, иностранная политика, представляет тест, который выпустил бесчисленные президенты. Mauricio Macri контролировал контроль и позволил весу свободно плавать в 2015 году, только чтобы столкнуться с огромной денежной распродажей, которая с турбонаддувом инфляции и завершила его предложение о переходе. Альберто Фернандес победил Макри в 2019 году и попробовал правильный противоположный доступ, установив один контроль над другим и пообещал, что никогда не отменит вес. Его хватка на монете стала настолько нерастворимой, что он был вынужден внезапно подорвать ее в 2023 году. Майлей сейчас пытается выполнить свое обещание удалить элементы управления. В пятницу правительство объявило, что аргентинцы смогут легально обмениваться песо на доллары без 200-месячного лимита и сборов за тряпку. Другие средства контроля за капиталом, в том числе те, кто мешает компаниям отправлять дивиденды за границу, постепенно удаляется после того, как покидает большинство иностранных инвестиций. «Это шаг в правильном направлении», – сказал Андрес Боренштейн, старший экономист BTG в Буэнос -Айресе. «Это амбициозный выпуск многих денежных контролей, и это была программа, необходимая в этот момент. Даже если скоро будет временная стоимость инфляции, баланс довольно хорош». Но новая стратегия валюты – в сочетании с волатильностью рынка, вытекающей из торговой войны в США – может привести к ускорению инфляции в ближайшие месяцы, возможно, ослабляя популярность Мили среди избирателей до середины выборов, где его партии нуждается в большой победе, чтобы способствовать его повестке на реформы. “The success of the plan is about whether Argentina can attract foreign investors who have been away for several years, and whether authorities are over -intervention. Over the next six months, “If the government will be able to stabilize the exchange rate under the ceiling of the range and build foreign reserves, the program is likely to work,” said Martin Rapetti, executive director of consulting firm Equibra. But “If social support falls, the market support is likely to fall, and then you can enter a Злой круг, который мог бы предотвратить программу. «Удаление всех элементов управления также является частью шага Майли, чтобы выиграть обратную сторону Уолл-стрит через пять лет после суверенного дефолта, девятого в истории кризиса. Его правительство намеревается вернуться на международные рынки капитала в начале 2026 года, создавая следующие модельные миссии критически важными, независимо от того, что возникает во время остального программы, но и для того, чтобы это было снова, но в то же время, но и для того, чтобы вызовать, но в то же время потребовалось, но в том, что нужно, но в то же время, но и для того, чтобы вызовать, но в то же время потребовалось, но в том, что они снова потребляют, но в то же время. Когда лидеры МВФ с гордостью поддерживали Macri в 2018 году с рекордной программой в 50 миллиардов долларов США, один доллар стоил около 27 песо по сравнению с более чем 1300 песо сегодня, по налогу, часто используемым финансовыми рынками. «В 23 -й раз очарование? Посмотрим», – сказал Бенджамин Гедан, преподаватель Университета Джона Хопкинса и бывший директор Совета национальной безопасности в Белом доме. «Это изменение на 180 градусов по сравнению с последним спасением МВФ, когда Аргентина боролась с зубами и гвоздью, чтобы избежать некоторых существенных реформ». Связанные новости Патрика Гиллеспи, Bloomberg